北京时间8月9日下午,国家发改委公布油价调整数据:自2022年8月9日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨分别降低130元和125元,折合92号汽油每升下调0.1元;95号汽油每升下调0.11元;0号柴油每升下调0.11元。

而在上周,国际油价创下自今年4月1日以来的最大单周跌幅,国际油价已跌至今年2月初水平。

时代周报记者注意到,此次下跌影响面包括地缘关系、供应格局以及多家油气巨头利益。能源需求变化,往往挂钩经济表现。东海证券研报显示,历史上高油价往往伴随着经济增速的下降,而油价从底部向上的过程通常是经济增速最快的时期,契合“复苏、繁荣、衰退、萧条”的经济周期走势。

上周四,WTI原油价格跌至2月初以来的最低点,几乎回吐了俄乌冲突爆发后的所有涨幅。OILPRICE分析指出,下跌的原因是投资者担心西方国家陷入经济衰退时,石油需求将崩溃。

过去几个月,炼油厂利润率一直处于历史最高水平。但原油价格出乎意料的下跌,炼油厂不得不削减汽油产量以减少损失,转而生产其他更有利可图的能源产品。有分析人士认为,油价暴跌超预期,美国或捏造数据以打击油价。

据时代周报记者了解,EIA(Energy Information Administration,美国能源信息署)每周和每月的供需库存报告都会记录库存流入流出的详细情况,一定程度能为能源市场交易提供参考。EIA月度数据与周度数据存在分歧时,往往会被解释为“在误差范围内”。

6月下旬,EIA曾因服务器故障短暂停止发布数据。重新恢复后,EIA数据遭遇各方质疑。ForexLive指出,自EIA恢复后,汽油需求数据一直表现糟糕,可能是报告出了问题,也可能是一场阴谋。

据EIA报告,7月美国四周汽油需求均值降至2020年同期水平下方。报告发布后,原油市场迎来大规模抛盘,国际油价大跌。但据GasBuddy数据,截至7月24日当周,零售汽油日需求量达到逾950万桶,为今年以来最高。

GasBuddy称同期需求增长了2%,而EIA报告则称同期需求下降了7.6%。两者结论形成鲜明对比。

美国银行能源策略师Doug Legate表示,“汽油需求的下降似乎被严重夸大了。截至7月22日的一周,隐含的汽油需求反弹至920万桶/日,与过去两周的平均水平相比增加了100万桶/日,为2022年第二高水平。”

Piper Sandler全球能源策略师亦认为,EIA数据不真实,计算方法留下了很大的出错空间。这个观点得到了美国炼油巨头Valero的认同。Valero方面表示,通过公司渠道获知,确实没有任何需求破坏的迹象。

对于EIA数据被质疑问题,EIA发言人Chris Higginbotham表示,“我们目前无法做出解释。”

尽管中国国内油价与国际挂钩、8月9日油价调整或迎来“四连跌”,但国内油价的下跌趋势亦可能终止。

沙特这一举动将影响油价走势。OPEC增产不及预期、沙特调高石油价格等措施都将为石油价格提供支撑。此前,美国试图游说OPEC增产以缓解通胀压力,但8月OPEC会议达成10万桶/日的增产,仅可满足全球0.1%的需求。

国泰君安证券研报认为,8月,油价可能仍维持较弱走势,但能源偏紧逻辑未改变。如果不是严重经济衰退,2023年原油价格中枢将仍保持在90美元/桶以上。

美国、俄罗斯、OPEC控制着全球约68%的石油产量,而由于经济等多方面原因,俄罗斯与沙特整体利益保持一致。2020年下半年以来,OPEC+成员国一直严格控制产量,限产保价措施层出不穷,即便今年原油市场价格大幅上涨,依然没有大幅增产动作,全球能源市场供应格局依旧保持紧张态势。

尽管当前国际油价已跌至俄乌冲突前水平,但国内油价依然处于“8元时代”。92号汽油全国均价为8.58元/升,95号汽油全国均价为9.16元/升。

2009年以前国内成品油定价机制未与国际油价挂钩。2008年国际油价冲高至147美元/桶时,国内油价依然保持6.3元/升水平。与国际油价挂钩后,国内油价受到连锁影响。当国际油价突然下跌,国内油价未到调整窗口期时依然保持前次价格水平。

如国内油价回归“7元时代”,那么国际油价需要下降至70美元及以下。但根据国泰君安证券观点,2022年三季度油价中枢在110美元/桶、四季度在100美元/桶。

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